大发pk10是哪开奖:來伊份昔日「光環」褪去? 主業日漸凋敝 財務數據存疑

最新资讯 2019年12月15日 8:01

來伊份昔日「光環」褪去? 主業日漸凋敝 財務數據存疑

來伊份昔日「光環」褪去? 主業日漸凋敝 財務數據存疑

【拉维奇宣布退役】

至2019年三季度♂﹡,來伊份的營收增速表現僅為2.39%▽☆□,是近年來最低⊙,其實這也與當前休閑零食市場激烈的競爭格局不無關係∴。根據中商產業研究院數據顯示?,2018年?☆?,三隻松鼠市場佔有率為11.2%∟,百草味市場佔有率為6.2%▽,良品鋪子為5.0%π,前三大零食巨頭的市場佔有率都遠高於第四名的來伊份0.8%的市場佔有率⊿▽,這也反映出來伊份競爭力的不足∴。

那麼∴♂∵,究竟是什麼導致來伊份營收增速放緩♂☆,業績甚至出現虧損呢〇⊿↑?這似乎與其快速增長的期間費用有關∴⌒。

財報顯示⊿,2017年來伊份實現營業收入金額為36.36億元♀⌒,當年其適用於17%的增值稅稅率△,按此推算♂▽∟,其含稅營業收入約為42.55億元↑☆。其合併現金流量表中「銷售商品、提供勞務收到的現金」金額為41.82億元♂〇,考慮預收賬款的減少額1148.17萬元影響后∴⊿,與含稅營收相較少了6100.27萬元◇◇□,也就意味着其相關的經營性債權將出現相同規模的增加π↑♀。

2018年⊿,其「購買商品?∵,接受勞務支付的現金」金額為25.93億元π♂⊙,再剔除預付賬款變動影響☆∴⌒,則與本期採購相關的現金流量流出金額為25.95億元↑,與含稅採購金額相較少了4579.65萬元♀﹡,這也就意味着本期其經營性債務將會出現同等規模的增加﹡。

12月7日□∟,來伊份發佈公告稱擬通過基金投資的方式布局寵物消費領域∵♂♂,然而近年來⊙□,來伊份營業收入持續下滑π┊♂,扣非凈利潤甚至出現虧損⊙∴,而此類基金投資的周期一般較長♂⊿〇,恐怕難解其連續虧損之渴↑♀。探索新領域的背後∵,或是其對於當前主營業務日漸凋敝的無奈⊙。

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同樣﹡﹡⊙,核算其2017年採購數據仍存巨額差異需要解釋∵。

具體來看⊙,2017年來伊份為了銷售渠道的擴張△,推出了「萬家燈火」計劃┊⊙,即加速線下渠道拓展▽⌒,並加大加盟業務□,當年來伊份的門店數開始快速增長∟┊┊,門店數達2460家◇♀∴,其中直營門店2252家〇,加盟店208家↑∵,較2016年底 2260家門店凈增長200家π。2018年⊿↑,其連鎖門店總數已達2697家□∵,同比增加237家♂,其中□,直營門店2381家♂π♂,同比增加129家;加盟門店316家▽,同比增加108家↑。

財報數據顯示↑⊙∟,2017年至2019年三季度⊙⊙▽,其營收增速分別為12.35%、7.01%、2.39%〇,呈現不斷下滑的態勢□π▽。與緩慢的營收增長相較▽∴,更為不佳的是其凈利潤的表現?,同期其實現歸母凈利潤的金額分別達1.01億元、1010.90萬元、1506.72萬元⊙,其中2017年和2018年分別大幅下滑24.42%和90.03%☆◇,2019年三季度方小幅回升12.38%♂┊。

整體來看◇□,來伊份2017年和2018年連續兩年均存在巨額的營收無相關財務數據的支持的異常狀況?♂,其中或許存在虛增收入的嫌疑♀,需要公司給出合理的解釋﹡﹡♀。

招股書披露∵⊿,2018年來伊份向前五大供應商的採購額為4.86億元(如表2)⊿﹡♂,占採購總額的比例為21.43%⊙☆,由此推算出其全年採購總額為22.70億元□〇,考慮到16%增值稅的影響(注:稅率調整情況與上文相同)π△,按月平均計算採購后?☆♂,估算出其含稅採購金額約為26.4億元⌒。而該部分含稅採購金額一方面會體現為現金流量的流出?♂┊,另一方面則會導致相關經營性債務的增減變動□☆,且規模大致相同↑∟,那麼來伊份與採購相關的財務數據是否符合該邏輯呢♂?

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按照常理♀⊿∴,該部分收入因當期未收到現金∟,理應將導致經營性債權同等規模的增加♂,那麼來伊份的相關債權是否如此變動呢∟☆◇?

具體來看⊙∵△,在其合併資產負債表中♀□,來伊份2018年的經營性債權僅有應收賬款?,該項較2017年增加了1618.29萬元⊿﹡♂。壞賬準備計提方面∴,2018年較2017年末減少了725.96萬元∟♂,因此其經營性債權增加金額僅為892.33萬元◇。然而〇▽∟,這卻比理論應增加額6071.50萬元少了5179.16萬元♂△,也就意味着來伊份有數千萬的營業收入沒有相關債權的支持∵ππ,存在虛增的嫌疑∵。

以同樣的方式核算其2017年的數據▽⊿∵,仍發現營收與相關財務數據存在巨額的差異♂⊙π。

其非經常性損益中主要為政府補助以及理財收益↑,2018年來伊份收到政府補助2482萬元∴∴△,理財收益2669.24萬元∵⊿,非經常性損益合計金額達5663.41萬元?,正是依靠着這些非經常性損益♂▽♂,才使得其得以盈利〇。

不合理的採購除了營收收入存在疑點外∴,來伊份的採購數據也同樣存在異常□△♀。

在自身主業日漸凋敝♂〇□,行業競爭越來越激烈的背景下┊⊿♂,來伊份今年12月7日發佈公告♀△,欲跨界布局寵物消費行業∟。與A股諸多公司直接通過收購標的公司的方式實現跨界所不同的是∟⊙〇,此次其參与的是股權投資基金﹡?∴,名稱為「宿遷中寵匯英資產管理合夥企業(有限合夥)」△⊙↑,該基金規模為1億元π〇▽,來伊份出資一千萬元⊿∵,佔比10%□。然而布局寵物消費產業鏈♂⌒♂,雖然能豐富其業務領域﹡♂,但基金投資周期較長⊿▽,且其投資佔比較低⊙∵,故短期內恐難以對其當前萎靡的業績有所幫助⊿⌒。

文 | 劉傑編輯 | 王宗耀隨着三隻松鼠(300783,股吧)和良品鋪子先後成功上市☆,昔日「休閑零食第一股」的來伊份光環漸漸褪去〇,營收增速不斷下滑⌒∵,創下了近年來新低◇┊。其曾推出的「萬家燈火」計劃⊙,不僅沒有帶來業績的增長?☆♂,反而使得期間費用大增π,以致凈利潤出現虧損♂▽↑。此外♀☆□,其財務數據勾稽差異的謎團也有待解開π∴♂。

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而2017年來伊份應付賬款較上年增加金額為1.4億元♂♀,與理論應增加額2.17億元之間相差了7712.46萬元┊。這也就意味着↑♀,來伊份除了營業收入連續多年或存在虛增外⌒,其近年來披露的採購數據的真實性也有待證實⊿〇。■

(本文發佈於12月14日《紅周刊(博客,微博))

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其實⊿♂♀,來伊份凈利潤大幅下滑〇♂,卻仍能維持盈利△,主要是依賴於非經常性損益♂,扣除了非經常性損益后☆⌒〇,其利潤更加「慘不忍睹」□♀♀,2017年至2019年三季度⊙↑┊,其扣非歸母凈利潤分別為8571.78萬元、-4652.51萬元、-824.96萬元⊙,由上市前的盈利上億元淪落至如今的虧損境地□。

翻看其資產負債表∟□△,2018年其應付賬款金額為6.21億元⊙∵,較上期不但沒有增加♂,反而出現了減少的情況∴⊿,減少金額為5800.62萬元☆⊙,一增一減下△,這卻與理論金額之間相差1.04億⊙⌒,這也就代表着其有1.04億元的採購金額可能披露不實☆。

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然而↑↑,來伊份的加速擴張的背後♂⌒♂,帶來的卻是期間費用的大幅增長﹡。財報顯示□﹡△,2017年其銷售費用金額達11.06億元﹡,同比增加了1.23億元⌒♂,同時管理費用也較上期增加了5494.54萬元⊿◇♀。至2018年⊿∴⌒,這兩項費用仍居高不下☆∴♂,合計高達17.11億元∴▽∟,同比增加了2.66億元♀﹡。可見π⊿△,高企的期間費用蠶食了來伊份大量的利潤π,使得其陷入虧損的境地♂□。

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營業收入存疑財報顯示〇∟,來伊份2018年營業收入金額達38.91億元(如表1)☆,考慮到其適用於16%的增值稅稅率(注:自2018年5月1日起▽﹡,增值稅稅率由17%下調至16%)⊙┊,按月平均計算收入后♂♂﹡,估算出其含稅營業收入約為45.27億元▽∟♀,同期其合併現金流量表中的「銷售商品、提供勞務收到的現金」的金額為44.56億元◇,再考慮當期預收賬款的減少額1030.35萬元的影響﹡▽⊿,將其與含稅營業收入相互勾稽后△∟↑,比含稅營收少了6071.50萬元♂⌒□。

主業日漸凋敝2016年□,來伊份頂着「休閑零食第一股」的光環登陸資本市場↑π,然而上市后其業績表現卻越來越不盡人意⌒∵♂。

然而∴▽π,翻看其資產負債表⌒♂,其2017年末應收賬款及壞賬準備較上年增加了672.49萬元?∴┊,但這卻較理論應增加額6100.27萬元少了5,427.78萬元◇∵,這就代表着其當年有5,427.78萬元的營業收入沒有相關債權的支持〇⊙,不知從何而來♂。

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「萬家燈火」計劃推出后﹡,僅2017年帶來了營收增速的小幅上漲┊,此後便一路下滑⊿。同時由於期間費用的激增♂,來伊份的銷售凈利率也由2016年的4.14%下降至2018年的0.26%∴☆⊙,在同行業中?﹡,鹽津鋪子(002847,股吧)、三隻松鼠、好想你(002582,股吧)┊┊,銷售凈利率的平均值為3.29%π,相較之下〇,來伊份遠低於行業水平△。

在深交所的問詢函中▽,來伊份曾表示2017年下半年﹡♂▽,為配合「萬家燈火」計劃實施π∴♂,在三四季度加大了員工招聘力度?,至2017年末員工人數達9022人♂⊙,全年員工平均人數為8525人〇?。2018年下半年?∟,又對人員進行了精簡⊿☆□,至年末員工人數下降到9033人↑⊙♀,2018年全年員工平均人數為9438人⊿┊。大量招聘員工♂♂,使得人工成本大幅增加♂〇∴,然而業績不達預期〇,又不得不裁員⊿,這不僅耗用大量的資源△♀♂,也加劇了公司內部的人員變動△,影響公司的穩定性┊。

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財報顯示□,2017年其向前五大供應商採購額為5.03億元∴⊙,佔比22.62%◇∟□,由此推算出全年採購總額為22.22億元♂♂┊,考慮到17%的增值稅↑□♀,估算出其含稅採購總額為26億元π∴。同期其「購買商品↑△,接受勞務支付的現金」為24.13億元﹡□∴,扣除預付賬款變動后與含稅營收相較少了2.17億元π,理論上該差額將導致其經營性債務同等規模的增加☆⌒。

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